'슈퍼 엔저'는 언제까지?…'1달러=150엔' 재돌파
32년 만에 달러당 150엔 돌파…부동산까지 뻗친 ‘바이 재팬’
엔/달러 환율이 심리적 저항선인 '1달러=150엔'을 또다시 돌파했다. 미국 시장금리 급등에도 일본이 대규모 통화완화 정책을 유지하면서 양국 간 금리차가 더 벌어질 수 있다는 우려로 '슈퍼 엔저' 현상이 이어지고 있다. 시장에선 일본은행(BOJ)이 '나홀로 완화' 정책을 지속하기에는 한계가 있을 수밖에 없어 연말로 갈수록 엔화가 강세로 돌아설 것이란 전망이 나온다.
10월29일 금융권에 따르면 27일(현지시간) 미국 뉴욕외환시장에서 엔/달러 환율은 달러당 150.39엔에 마감했다. 엔/달러 환율은 32년 만에 최고치를 찍었던 2022년 10월 150.9엔 수준에 근접했다.
엔화 약세는 미국과 일본의 금리차 확대 영향으로 분석된다. 미국의 장기금리가 연방준비제도(Fed, 연준)의 고금리 기조 장기화 가능성에 상승세를 타면서 미국과 일본의 시장금리 격차가 더 벌어질 것이란 전망이다. 이에 엔화를 팔아 달러를 사려는 수요가 늘면서 엔/달러 환율이 상승한다는 분석이다.
엔화가치 하락에도 원/엔(100엔 기준) 재정환율은 900원초반 박스권을 형성하고 있다. 엔화값이 떨어졌지만 최근 미국의 고금리 장기화 가능성 부각에 따라 달러 대비 원화값이 1350원대로 치솟으면서다. 엔화는 서울 외환시장에서 직접 거래되지 않아 기준 환율인 달러로 간접계산한다. 다시 말해 슈퍼엔저 지속에도 최근 달러 대비 원화값도 하락하면서 엔화 대비 원화 가치가 기존 수준을 유지하고 있는 것이다.
시장에서는 갈수록 엔화 가치가 반등세로 돌아선다는 전망이 나온다. 엔저 방어와 물가 오름세에 일본은행이 결국 대규모 통화완화 정책의 출구를 모색할 것이란 관측에서다.
실제 일본의 소비자물가 상승률은 목표치인 2%를 넘어 지난 8월까지 13개월 연속 3%대를 기록했다. 일본은행은 오는 30~31일 금융정책결정회의를 연다. 이번 회의에선 단기금리 연 -0.1%, 장기금리 연 0±0.5%인 기준금리를 유지할 가능성이 높지만 현재 1%까지인 10년물 국채 수익률 허용폭을 추가 확대할 가능성이 나온다.
블룸버그통신 산하 전문 조사기관인 '마켓 라이브(MLIV) 펄스'가 주요국 통화 및 금융 전문가 315명을 대상으로 진행한 설문조사 결과에 따르면 응답자의 51%가 일본은행이 내년 상반기 마이너스 금리 정책을 해제할 가능성이 크다고 답변했다. 연내 금리 인상 가능성을 점친 응답은 31%였다.
신얼 상상인증권 연구원은 "12월부터 통화정책 및 YCC(수익률곡선제어) 조정 움직임이 나타날 것으로 전망된다"며 "연말연시 일본은행의 통화정책 정상화 수순이 단계적으로 진행되며 엔화 약세의 되돌림 장세가 나타날 것으로 보인다"고 밝혔다.
부동산까지 뻗친 '바이 재팬'...도쿄 도심 구축 아파트값 급등
신축일 때 가장 비싼 '일본 상식' 깨져…롯폰기 10년 된 아파트, 2.5배 올라…'엔저' 영향 외국인 투자자 몰려
‘엔저’(엔화 약세)를 이용한 외국인의 ‘바이 재팬’ 열풍에 도쿄(東京) 도심 아파트 가격이 급등하고 있다. 롯폰기 등 일부 지역에선 건축된 지 10년 이상 지난 아파트가 건축 당시 가격의 2.5배까지 급등하기도 했다.
신축일 때 가장 비싸고 점차 가격이 낮아지는 일본의 ‘집값 상식’이 도쿄에서 무너진 것이다. ‘거주’보다 ‘투자’에 유리한 주택 구매 환경이 조성된 셈이다. 6월29일 니혼게이자이(日本經濟)신문은 부동산정보회사인 ‘도쿄간테이’의 중고 아파트 가격 정보를 바탕으로 지은 지 10년 된 아파트 가격의 평균 호가를 신축 당시와 비교했다.
2022년 수도권 지역의 10년짜리 구축 아파트 평균 호가는 신축 당시의 132.5%로, 전년보다 12.7%포인트 상승한 것으로 나타났다. 구축과 신축 아파트의 가격 역전 현상은 2020년 시작됐다. 2018년엔 10년짜리 구축 아파트의 평균 호가가 신축 당시의 91.4%였다.
일본 도쿄 미나토구 롯폰기 인근 도심 풍경. /게티이미지뱅크
역세권별로 보면, 롯폰기1초메역 인근의 10년 구축(舊築) 아파트 가격 상승률(신축 때의 251.6%)이 가장 높았다. 신오차노미즈역 근처는 208.1%, 요요기우에하라역 주변은 192.0%로 뒤를 이었다. 모두 도쿄 도심 지역이다.
도심 아파트 가격 급등은 외국인 투자의 영향이 크다. 홍콩, 싱가포르 등 비싼 집값으로 이름난 아시아 도시 국가에 비해 도쿄 주택가격은 아직 상대적으로 저렴하다. 지난해부터 가속화한 엔저 현상으로 외국인 투자자의 구매력은 더 커졌다. 일본 인구는 감소하고 있지만 도쿄로의 인구 집중은 계속될 전망이어서 투자자들은 부동산 가격이 더 상승할 여지가 있다고 본다. 이들은 언제든지 매각할 수 있도록 아파트를 임대하지 않는 경우가 많다.
도쿄 아파트가 외국인의 투기 대상이 되면서 도쿄 시민들은 교외로 밀려나고 있다. 부동산 시장 분석회사 도쿄간테이의 다카하니 마사유키 연구원은 “자금 여유가 있는 '파워 커플'조차 도심 아파트를 살 수 없게 됐다”고 말했다. ‘파워 커플’이란 일본의 고소득 맞벌이 부부를 가리키는 말로, 수도권 신축 고층아파트의 주된 수요층이다. 니혼게이자이는 “도심 아파트는 이제 ‘거주용’에서 ‘판매용’으로 바뀌고 있다”고 전했다.
역대급 엔저에 ‘바이 재팬’ 열풍…엔화 가치 어디까지 떨어질까
역대급 엔저 원인은 금융완화 정책…日 “경제 아직 불확실”…우에다 일본은행 총재 “돈풀기 안 멈춘다”
최근 원화에 대한 일본 엔화 가치가 약 8년 만에 최저 수준으로 떨어지면서 이른바 ‘예스 재팬(Yes Japan)’ 현상이 가속화하고 있다. 2019년 일본 상품 불매운동인 ‘노 재팬(No Japan)’ 여파로 자취를 감춘 일본 상품과 일본 주식 투자 인기까지 되살아나고 있다. 엔저 현상이 계속되면서 ‘바이 재팬(Buy Japan)’ 추세는 한동안 이어질 것으로 예상된다.
●일본은행 우에다 총재 '비둘기 모드'…"돈풀기 안 멈춘다"
우에다 가즈오(植田和男) 일본은행(BOJ) 총재가 통화 완화 지속을 시사하며 비둘기파 면모를 보였다. 최근 회의 때 장기금리가 1%를 초과해도 일정 부분 용인하겠다는 뜻을 내비쳤는데, 이번에는 1%를 크게 초과하는 수준은 아닐 것이라는 경고성 발언을 했다. 급격하게 긴축 쪽으로 옮겨가지는 않을 것이라는 의미이다. 이에 금융시장은 반색했다.
11월6일 블룸버그 등에 따르면 우에다 총재는 이날 일본 나고야에서 열린 지역 비즈니스 리더 회의 연설에서 “10년물 국채금리가 1%를 급격하게 넘을 것이라고는 예상하지 말아 달라”고 밝혔다.
BOJ는 10월31일까지 이틀간 진행한 통화정책회의에서 장기금리 지표인 10년물 국채금리가 1%를 초과해도 시장 상황에 따라 일정 부분 허용하기로 한 내용을 골자로 채권수익률곡선통제(YCC) 정책을 7월 이후 3개월 만에 수정했다. 단기금리를 -0.1%로 동결하는 등 대규모 완화 정책의 큰 틀은 유지하기로 했지만, 장기금리가 1% 초과해도 어느 정도 눈감아 주기로 한 것이다. 다만 1% 이상을 어느 정도 수준까지 용인할지는 구체적으로 밝히지 않았고, 금융시장은 우에다 총재의 모호한 발언에 다소 혼란을 겪었다.
우에다 총재의 이날 언급은 이에 대한 가이드라인 성격으로 읽힌다. 그는 “장기금리의 레벨과 (변동) 속도에 따라 금리가 상승할 때에는 신속하게 시장개입을 실시할 것”이라며 “최근 발표한 새로운 YCC 정책에서도 대규모 채권 매입을 이어갈 수 있다”고 말했다. 10년물 국채금리가 1%를 크게 넘을 경우 해당 국채를 매입하는 식의 개입을 통해 금리를 떨어뜨릴(가격을 끌어올릴) 것이라는 의미다.
그는 또 -0.1%의 단기금리를 두고서도 “물가 상승률 목표를 달성한다는 전망이 있을 때까지 마이너스(-) 수준을 지속할 것”이라고 했다. 디플레이션을 탈피하기 위한 대규모 통화 완화 기조를 재확인하는 비둘기파 언급이다. 그는 “금융 완화로 경제 활동을 뒷받침해 임금이 오르기 좋은 환경을 만드는 것이 정책 운용의 기본”이라고 주장했다.
우에다 총재는 “지속 가능하고 안정적인 물가 목표 달성은 아직 충분한 확신이 있다고 보지 않는다”며 “우리는 경제 활동을 지원하기 위해 인내심을 갖고 금융 완화를 유지할 것”이라고 강조했다. 그는 또 명목금리가 아닌 인플레이션을 고려한 실질금리의 중요성을 언급하면서 “장기금리가 오르더라도 실질금리는 마이너스(-) 수준이기에 통화 여건은 충분히 완화적”이라고 평가했다.
우에다 총재는 또 “일본 경제가 완만한 회복세를 보이고 있고 계속해서 회복 추세가 이어질 것으로 보인다”면서도 “임금과 인플레이션이 긍정적인 순환사이클을 보일 수 있을지는 분명하지 않다”고 했다. 우에다 총재는 “내년 봄 노사 임금 협상이 중요한 점검 포인트”라며 “기업들의 행동을 분석하고 변화를 지켜볼 것”이라고 말했다.
우에다 총재의 비둘기파 언급으로 인해 도쿄채권시장에서 일본 10년물 국채금리는 장중 0.865%까지 내렸다(국채가격 상승). 달러·엔 환율은 장중 달러당 149.67엔까지 오르며 엔화는 소폭 약세를 보였다. 일본 증시에서 닛케이 225 지수는 전거래일 대비 2.37% 상승한 3만2708.48로 마감했다.
●역대급 엔저의 원인은 금융완화 정책…日 “경제 아직 불확실” 돈풀기 고수
역대급 엔저의 원인으로는 일본의 금융완화 정책이 꼽힌다. 일본은 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 팬데믹(세계적 대유행) 이후 기준금리를 대폭 인상하는 등 긴축 기조를 이어가는 미국·유럽과 반대되는 행보를 유지 중이다. NHK방송은 일본은행이 6월16일 금융정책결정회의를 열고 대규모 금융완화 정책을 유지하기로 했다고 보도했다.
일본은행은 이날 단기금리를 -0.1%로 동결하고 장기금리 지표인 10년물 국채금리도 0%대로 유지했다. 지난 4월 취임한 우에다 가즈오 일본은행 총재는 양적완화 정책(중앙은행이 시중에 돈을 푸는 것)을 고수하는 것이 불가피하다고 여러 차례 언급했다.
우에다 총재는 이날 회의 후 기자회견에서 “경제 전망은 여전히 불확실성이 높고, 2% 물가 목표의 지속적이고 안정적인 달성에는 아직 시간이 걸린다. 끈질기게 금융완화를 지속할 것”이라고 재차 강조했다.
수경(水鏡) 문윤홍 大記者/칼럼니스트, moon4758@naver.com
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